L’évolution des économies mondiales était incertaine au cours du troisième trimestre de 2025. Aux États-Unis, les dépenses des consommateurs sont résilientes, en particulier parmi les ménages à revenu élevé. Les dépenses d’investissements des entreprises, notamment dans l’intelligence artificielle et sa chaîne d’approvisionnement, stimulent la croissance. Parallèlement, la détérioration du marché de l’emploi, et les tarifs douaniers et les perturbations des échanges commerciaux pèsent sur les perspectives. Tous ces thèmes se retrouvent aussi dans la zone euro, en Chine et au Canada.
Les banques centrales ont déplacé leur attention sur les risques liés au marché du travail. La Réserve fédérale et la Banque du Canada ont tous deux abaissé leurs taux directeurs de 0,25 % en septembre, signalant un changement vers le soutien à la croissance et à l’emploi.
Le PIB Canadien du deuxième trimestre s’est contracté en raison d’une forte baisse des exportations, et la faiblesse se fait de plus en plus sentir sur le marché du travail. La Chine est confrontée à un chômage croissant chez les jeunes et, comme le Canada, subit-elle aussi les contrecoups de la guerre commerciale.
L’activité économique a accéléré à partir d’un niveau bas dans la zone euro, mais devrait rester faible à l’approche de 2026.
La pentification de la courbe de rendement canadienne observée au deuxième trimestre s'est poursuivie ce trimestre, dans un contexte marqué par les craintes inflationnistes et un volume élevé d’émissions gouvernementales, mais aussi par la faiblesse de l'économie à court terme et la morosité du marché du travail.
Les taux d'intérêt ont donc baissé pour les échéances inférieures à 17 ans, mais ont légèrement augmenté au-delà de cette échéance. L'indice universel des obligations canadiennes FTSE a progressé de 1,5 %, son rendement à l'échéance reculant à 3,4 %, tandis que l'indice des actions privilégiées TSX a gagné 4,3 %.
Les indices boursiers de référence, l'indice composé S&P/TSX (12,5 %), l'indice S&P 500 (10,2 %) et l'indice MSCI EAFE (6,8 %) ont tous enregistré de bons rendements. Le marché était favorable à la prise de risque alors que le facteur de style bêta a dominé et les secteurs axés sur les ressources et la croissance ont affiché les meilleurs résultats : Énergie, Matériaux et Technologies de l'information.
Le Fonds de revenu équilibré Triasima a enregistré un rendement de 4,1 % ce trimestre, contre 7,2 % pour sa cible.
La valeur retranchée peut être entièrement attribuée à la sélection de titres en actions canadiennes. Le marché canadien a connu un important rebond lié au regain d'appétit pour le risque, favorisant les secteurs cycliques et de croissance, tandis que le facteur de style dividende, toujours très surpondéré dans le Fonds, était totalement délaissé.
Dans un contexte de marchés boursiers dynamiques et d’un contexte relativement calme pour les titres à revenu fixe, la part de ces derniers dans le Fonds a diminué, passant de 36,6 % à 34,2 %, soit un niveau encore inférieur à celui de l'indice de référence (40 %). Parallèlement, la part des actions a augmenté, passant de 63,4 % à 65,8 %.
Au sein des actions, les positions dans les sociétés défensives ont été réduites et remplacées par d'autres, généralement plus cycliques ou axées sur la croissance. Des titres attrayants ont également été ajoutés au secteur des Soins de santé. Les actions canadiennes sont devenues sous-pondérées, tandis que celles hors Canada sont devenues fortement surpondérées.
La durée des obligations a légèrement baissé pour s'établir à 7,1 ans, ce qui correspond à l'indice de référence. Le rendement courant du Fonds s'élève à 2,6 %.
Sur le plan quantitatif, les actions du Fonds présentent de meilleurs indicateurs de risque que l'indice de référence des actions. La rentabilité, les attentes et la croissance des revenus et des bénéfices sont également plus élevées. Les mesures de valorisation indiquent que le Fonds est plus cher.
Dans l'ensemble, les taux d'intérêt sont restés pratiquement inchangés au Canada au cours du trimestre. Du côté des actions, les trois indices boursiers inclus dans l'indice de référence ont affiché une forte tendance à la hausse.
Le contexte fondamental s'est quelque peu amélioré pour les actions. Les droits de douane américains se sont jusqu'à présent révélés moins destructeurs que prévu, tandis que les taux d'intérêt sont stables et les bénéfices en hausse.
Le taux de rendement affiché est un taux de rendement total historique composé annuellement, sauf pour les périodes de moins d’un an, qui ne sont pas annualisées. Le taux affiché tient compte des fluctuations de la valeur des parts au porteur et du réinvestissement des distributions. Le taux de rendement affiché ne tient pas compte des frais de gestion de portefeuille et de l’impôt sur le revenu payable par le porteur, qui auraient pour effet de réduire le rendement. Les Fonds ne sont pas garantis, leur valeur fluctue et leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement futur.
La cible du Fonds de revenu équilibré Triasima est composée des indices suivants: 5% Bons du Trésor à 91 jours FTSE Canada, 30% Indice obligataire universel FTSE Canada, 5% Indice d’actions privilégiées S&P/TSX, 35% Indice Composé S&P/TSX, 15% S&P 500 net (CAD) et 10% MSCI EAEO net (CAD).
Les données sur les indices de référence Bons du Trésor à 91 jours FTSE Canada, obligataire court terme FTSE Canada et obligataire universel FTSE Canada proviennent de FTSE Global Debt Capital Markets Inc. (« FTSE »). Les données sur les indices de référence Fiducies de revenu S&P/TSX, actions privilégiées S&P/TSX, petites capitalisations S&P/TSX et composé S&P/TSX proviennent de TSX inc. (« TSX »). Les données sur l’indice S&P 500® proviennent de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P »). Les données sur les indices de référence MSCI EAEO, monde tous pays et mondial proviennent de Morgan Stanley Capital International inc. (« MSCI »). Enfin, la classification des titres selon les Global Industry Classification Standards (« GICS ») provient conjointement de MSCI et de S&P (FTSE, TSX, S&P, et MSCI sont ci-après collectivement désignés les « fournisseurs d’indices et de données »).
Les fournisseurs d’indices et de données ont accordé des licences limitées à Triasima lui permettant d’utiliser les indices et données précités dans ses relevés de portefeuille. Cette information ne peut être redistribuée, vendue ou utilisée sans avoir obtenu au préalable le consentement écrit des fournisseurs d’indices concernés. Ceux-ci n’assument aucune responsabilité à l’égard de l’exactitude ou de l’exhaustivité de ces données de même que pour tout délai, interruption ou omission en regard de celles-ci, et n’offrent aucune garantie et ne font aucune déclaration, expresse ou tacite, en regard des résultats qui pourraient être obtenus par l’utilisation de ces données ou quant à la qualité marchande ou l’à-propos des données pour un usage particulier.
Avis et notes juridique de MSCI concernant les licences
Certaines informations contenues dans le présent document (les « informations ») proviennent de MSCI Inc. ou de MSCI ESG Research LLC, ou de leurs filiales (« MSCI »), ou de fournisseurs d'informations (ensemble, les « parties MSCI ») et peuvent avoir été utilisées pour calculer des scores, des signaux ou d'autres indicateurs, et sont protégées par des droits d'auteur. Les informations sont réservées à un usage interne et ne peuvent être reproduites ou diffusées, en tout ou en partie, sans autorisation écrite préalable. Les informations ne peuvent pas être utilisées, et ne constituent pas une offre d'achat ou de vente, ni une promotion ou une recommandation d'un titre, d'un instrument financier ou d'un produit, d'une stratégie de négociation ou d'un indice, et ne doivent pas être considérées comme une indication ou une garantie de résultats futurs. Certains fonds peuvent être basés ou liés à des indices MSCI, et MSCI peut être rémunérée sur la base des actifs sous gestion du fonds ou d'autres mesures. MSCI a établi une barrière d'information entre la recherche sur les indices et certaines informations. Aucune des informations ne peut être utilisée en soi pour déterminer quels titres acheter ou vendre ou quand les acheter ou les vendre. Les informations sont fournies « telles quelles » et l'utilisateur assume l'intégralité des risques liés à l'utilisation qu'il peut faire ou permettre de faire des informations. Aucune partie de MSCI ne garantit l'originalité, l'exactitude et/ou l'exhaustivité des informations et chacune décline expressément toute garantie expresse ou implicite. Aucune partie MSCI ne peut être tenue responsable des erreurs ou omissions en rapport avec les informations contenues dans le présent document, ni des dommages directs, indirects, spéciaux, punitifs, consécutifs ou autres (y compris le manque à gagner), même si elle a été informée de l'éventualité de tels dommages
The server encountered an internal error or misconfiguration and was unable to complete your request.
L'erreur a été enregistré dans l'historique.