Aucun changement majeur n'est à signaler sur le plan économique. Les courbes de rendement restent inversées et les taux d'intérêt demeurent plus élevés que la norme des dernières années, malgré la baisse de l’inflation. L'économie américaine reste résiliente, entraînant avec elle de nombreuses autres économies. Après une période de pénurie de candidats, les marchés de l'emploi se sont normalisés. Les ménages à faible revenu s’adaptent difficilement aux prix et taux d’intérêt élevés, mais pas les ménages à revenu élevé qui tirent profit de l’augmentation de la valeur de leurs actifs.
Les entreprises se portent bien grâce à la fermeté de la demande, et des bénéfices et des marges bénéficiaires élevés. Le progrès de l'intelligence artificielle favorise les gains de productivité.
Les banques centrales ont débuté leur cycle de baisse de leurs taux directeurs. La Banque du Canada et la Banque centrale européenne ont déjà agi, mais pas encore la Réserve fédérale.
Près de la moitié de la population mondiale se rendra aux urnes en 2024. À ce jour, les réformes attendues de Claudia Sheinbaum, élue au Mexique, ne sont pas bien accueillies par les marchés financiers. Shri Narendra Modi a obtenu un troisième mandat en Inde, où le progrès économique et la hausse du niveau de vie se poursuivent.
La courbe des taux canadiens a été très stable au cours du trimestre. Immobile au-delà de l'échéance de 4 ans, les échéances plus courtes ont légèrement pivoté dans le sens inverse des aiguilles d'une montre. Le rendement à échéance de l'indice obligataire universel FTSE Canada s’est maintenu à 4,2 % et sa durée est maintenant de 7,2 ans. Le rendement de cet indice a été de 0,9 %. L'indice des actions privilégiées S&P/TSX (4,2 %) a surpassé celui de l'indice obligataire.
Les rendements des indices d'actions de la cible ont été quelque dispersés: indice S&P 500 (5,3 %), MSCI EAEO (0,6 %) et indice composé S&P/TSX (-0,5 %).
Les « 7 Magnifiques », à savoir Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, NVIDIA et Tesla, ont été, une fois de plus, les principaux moteurs du marché des actions. L'enthousiasme suscité par l'intelligence artificielle contribue à stimuler ces actions.
Le Fonds de revenu équilibré Triasima a enregistré un rendement de 2,2 % ce trimestre, contre 1,2 % pour sa cible.
La valeur ajoutée provient de la sélection des titres américains et de la surpondération de cette classe d’actif. Le choix des actions canadiennes a aussi contribué de manière significative.
Une hausse généralisée des taux d'intérêt n’est pas attendue, si bien que la durée des obligations du Fonds (7,4 ans) a été augmentée de 0,4 an et a atteint un niveau supérieur à celui de l'indice obligataire. Du côté des actions, les thèmes de la croissance et de la rentabilité ont été accentués par l'ajout de titres tels que Goeasy, tandis que des titres plus cycliques ont été vendus, comme Paramount Resources et la Banque Toronto-Dominion.
Le roulement de portefeuille et l'appréciation du marché ont conduit à une augmentation du poids des actions américaines. L'allocation totale en actions reste inchangée à 67 %, au-dessus de la pondération de 60 % de la cible. La part des titres à revenu fixe s'élève à 33 %. Le rendement courant du Fonds est de 3,1 %.
Sur le plan quantitatif, les actions détenues par le Fonds affichent de meilleurs paramètres de risque et d'attentes, tandis que leurs paramètres de croissance, à la fois en termes de revenus et de bénéfices, sont plus faibles.
Les taux d'intérêt sont sans tendance au-delà de l'échéance de 4 ans, mais ont commencé à diminuer pour les échéances inférieures. Quant à l'indice de référence des actions du Fonds, sa tendance est à la hausse en ce moment et ce mouvement devrait se poursuivre. Les facteurs Valeur et Croissance ont tous deux affiché des résultats négatifs. Ce sont les spécificités des titres et le facteur de volatilité résiduelle qui ont influencé positivement le comportement des titres individuels.
Le contexte fondamental de l'indice de référence des actions s'est légèrement amélioré. La vigueur de l'économie américaine, des reprises au Canada, en Europe et en Chine, la stabilité des taux d'intérêt et la bonne santé du marché du travail sont autant de raisons qui expliquent cette évolution. Toutefois, la hausse des marchés boursiers depuis octobre 2023 emprunte aux rendements futurs, de sorte que les résultats attendus pour les six à douze prochains mois sont désormais moyens.
Le taux de rendement affiché est un taux de rendement total historique composé annuellement, sauf pour les périodes de moins d’un an, qui ne sont pas annualisées. Le taux affiché tient compte des fluctuations de la valeur des parts au porteur et du réinvestissement des distributions. Le taux de rendement affiché ne tient pas compte des frais de gestion de portefeuille et de l’impôt sur le revenu payable par le porteur, qui auraient pour effet de réduire le rendement. Les Fonds ne sont pas garantis, leur valeur fluctue et leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement futur.
La cible du Fonds de revenu équilibré Triasima est composée des indices suivants: 5% Bons du Trésor à 91 jours FTSE Canada, 30% Indice obligataire universel FTSE Canada, 5% Indice d’actions privilégiées S&P/TSX, 35% Indice Composé S&P/TSX, 15% S&P 500 net (CAD) et 10% MSCI EAEO net (CAD).
Les données sur les indices de référence Bons du Trésor à 91 jours FTSE Canada, obligataire court terme FTSE Canada et obligataire universel FTSE Canada proviennent de FTSE Global Debt Capital Markets Inc. (« FTSE »). Les données sur les indices de référence Fiducies de revenu S&P/TSX, actions privilégiées S&P/TSX, petites capitalisations S&P/TSX et composé S&P/TSX proviennent de TSX inc. (« TSX »). Les données sur l’indice S&P 500® proviennent de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P »). Les données sur les indices de référence MSCI EAEO, monde tous pays et mondial proviennent de Morgan Stanley Capital International inc. (« MSCI »). Enfin, la classification des titres selon les Global Industry Classification Standards (« GICS ») provient conjointement de MSCI et de S&P (FTSE, TSX, S&P, et MSCI sont ci-après collectivement désignés les « fournisseurs d’indices et de données »).
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